离岸公司在外洋融资上市案例剖析

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离岸公司在外洋融资上市案例剖析

泉源:综合网路天下金控媒体资讯部整合编辑 | 作者:worldfh | 宣布时间: 2019-10-10 | 3672 次浏览 | 分享到:

离岸公司在外洋融资上市案例剖析

离岸公司，作为外洋传入的新型公司组织方法，已被越来越多的内地企业所接纳，并生长出多种以离岸公司为基础的外洋谋划计划，其中最著名的，莫过于新浪所接纳的VIE外洋上市架构。

离岸公司传入内地时间并不长，其优势包括外洋融资上市、合理避税等。陪同中国企业在香港、美国、新加坡等地区相继上市的热潮，开曼群岛、维尔京、百慕大……这些原本不甚着名的小小群岛逐渐成为了中国企业注册离岸公司的摇篮。

从既有的案例剖析，我们可以得出如下一些起源结论：

外创投资源和内创投资源的偏好

具有外资配景的创业投资资笔僻持的中国公司倾向于选择外洋上市退出的途径，而有内资创投配景的中国公司果真选择外洋上市退出的案例未几。

这主要是由于由于我国资源市场尚未所有对外开放，国际危害资源要在中国大陆顺遂退出保存着较大的障碍。但许多国际危害资源敢于进入中国大陆市场，就在于他们在作出投资决议时已为自己设计好了退出渠道，即接纳外洋上市的方法退出。只管国际危害资源进入中国市场的时间不是很长，许多项目都还处于投资期，尚未抵达退出阶段，但已经有一些有外洋危害资源配景的海内公司到外洋上市(如搜狐、新浪、亚新、网易等)并实现了退出。

而海内的创投资源受限于外汇管制、资源、资源和履历的缘故原由，不可能轰轰烈烈地从事外洋上市运动（尤其是需要大宗外汇的买壳上市），绝大大都的海内创业投资资源仍然以在海内上市作为上市退出的首选，从2004年中小板和外洋市场创投资笔僻持的公司数目占总上市公司数目的比重来看，中小板比例为28.9%，外洋上市比例为25.6%，基内情当，说明中外创投资源在选择海内和外洋上市上各有偏好，基本上形成“亨衢双方，各走一边”的名堂。

外洋上市保存三种途径

外洋上市保存三种途径：境外设立离岸控股公司境外直接上市、境内股份制公司境外直接上市、境内公司境外借壳间接上市，外资创投首选的是第一种。

由于受到中国现在政策和羁系情形的限制，大大都境外危害投资公司普遍推许的危害投资最好的退出方法是以离岸公司的方法在外洋上市，这种类型的投资和上市案例触目皆是，较量乐成的包括新浪、搜狐、网易、亚信、UT斯达康、金蝶等。

境外可选择的资源市场有：美国OTC市场、美国纳斯达克、美国纽交所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板等。能否以离岸公司的形式乐成在外洋上市从而实现投资退出，已经成为现在国际危害投资机构是否投资中国创业企业的一个最主要的决议因素。

这种方法的优点主要有：

（1）上市后所有股份经由锁按期后，可实现全流通

以离岸公司的形式在外洋上市，只要经由外地生意所划定的锁按期，所有股份都可实现全流通，包括首创人的股份、危害投资的股份和战略投资人的股份－－关于治理层或创业者、企业家们来讲，也许全流通并不是他们最主要的目的，由于他们思量的是怎样召募企业扩展所需资金，怎样支持公司的进一步生长，怎样提高公司的盈利能力和规模，怎样增强公司的抗危害能力和实力；可是关于危害投资机构来讲，可以说全流通是实现投资价值和回报的命脉。在这一点上，境内A股上市就有许多倒运之处。现在凭证"公司法"的划定，海内A股上市公司提倡人股在三年之内不可转让，而在三年之后也只能协议转让，无法实现凭证市价的全流通。

（2）上市周期较短，创业板市场可以对盈利纪录举行宽免

由于是以离岸公司为主体在境外上市，因此，可以不经由海内A股上市所需的漫长审批程序和历程，即先举行企业内部重组和股份制刷新、再由券商举行一年向导、在向导验收通事后再经由保荐机构上报中国证监会申请上市，就可以大大缩短上市周期。

在一段时间里，这一上市方法一直是危害投资和民营企业的首选，之以是没有真正大行其道，缘故原由在于此类上市（专业上称之为“境内权益境外上市”）需获得中国证监会的“无异议函”，而中国证监会在出据“无异议函”的历程中关于若干焦点审核环节的详细要求较难为一样平常的企业所知足。可是，随着2003年3月中国证监会宣布作废关于离岸公司在境外上市所需之“无异议函”的审批，为危害投资的企业选择外洋上市提供较为宽松和有利的条件。

在外洋上市另一利益就是创业板市场关于公司上市前的盈利纪录可以举行宽免，例如新浪、搜狐、网易等公司，以其在美国纳斯达克上市时的盈利情形在中国主板是绝不可上市的。别的，香港创业板关于企业的盈利也没有最低要求，在具有较高的生长潜力的条件下，纵然是亏损的公司也可以申请上市。这一点关于接受境内外危害投资资金的高科技企业来说，无疑是最具吸引力的。

（3）境外资源市场估值方法有利于高生长型高科技企业

在海内A股上市，现在中国证监会划定新股上市刊行时市盈率应不凌驾20倍。可是，在外洋上市尤其是象纳斯达克这种效率很是高的市场，投资人对高生长企业的价值认同水平很高，上市公司获得的估值也是较量高的。同时，境外资源市场的估值一样平常也以上市当期的展望盈利为基础，而不象海内A股通常以已往一年的现实盈利为基础盘算。显然，这样的估值方法和基础很是有利于高生长型的高科技企业。

（4）无外汇自由兑换的限制

在境外上市关于国际危害投资机构的另一个利益是没有外汇的自由兑换限制。除了资源升值的部分以外，本金也可以完全收回。在二级市场沽售的股份直接接纳的就是外地钱币。相比之下，在海内纵然可完成股权转让，但外汇的汇出就是问题。虽然投资人也可选择在海内举行再投资，可是以人民币投资形成的股权就是内资股，纵然可以上市，怎样流通、怎样变现、并怎样将人民币转为外币送还境外股东等，在这一系列环节优势险投资机构仍将受到许多政策性的约束和限制。

天下几大证券生意所对上市公司注册地要求

关于离岸公司另一个主要功效，外洋融资上市，各国家的主要证券生意所却对离岸公司态度纷歧，虽然没有下令榨取离岸公司上市，却仍然举行了筛选。天下几大证券生意所，关于上市公司注册地要求如下：

1、美国证券市场认可的注册地：美国、开曼。

2、港交所认可的注册地：中国大陆、香港、英国、开曼、百慕大、澳洲、塞浦路斯、德国、卢森堡、新加坡、泽西岛、加拿大的英属哥伦比亚和安简陋省。

3、英国伦敦证券生意所认可的注册地：英国、泽西岛。

4、新加坡证券生意所：自由选择注册所在，无须在新加坡有实质的营业运营。

天下金融控股集团

天下金融控股集团（股票代码WFHG），集团由众多资源运作专家组成，首创团队有20多年的向导上市、并购重组、资源运作履历。提供上市的整套效劳(上市、转板、投融资、资源整合、并购重组)。

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